速途網(wǎng)上海訊
自去年年底發(fā)布的《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》征求意見稿后，“創(chuàng)新層”一直是大家關(guān)注的熱點。自2016年6月27日起，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)正式對掛牌公司實施分層管理，共計有953家企業(yè)進入創(chuàng)新層，占比所有掛牌企業(yè)數(shù)量的13%。
資料顯示，目前全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已開發(fā)完成掛牌公司“分層支持平臺”，掛牌公司進行層級劃分和層級調(diào)整時，分層支持平臺將自動完成相關(guān)數(shù)據(jù)信息的采集，通過對掛牌公司分層數(shù)據(jù)的分析計算，自動判斷掛牌公司是否滿足創(chuàng)新層的準入標準或者維持標準。創(chuàng)新層的三個準入標準為，標準一：近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元，平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%;標準二：近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且復合增長率不低于50%，平均營業(yè)收入不低于4000萬元，股本不少于2000萬元;標準三：最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元，最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元，做市商家數(shù)不少于6家，合格投資者不少于50人。
據(jù)此來看，標準一側(cè)重掛牌公司的盈利能力，標準二側(cè)重掛牌公司成長性，標準三側(cè)重掛牌公司做市市值要求。近日，筆者了解到，定位以電商導購為基礎(chǔ)的移動電商平臺——淘粉吧同時符合三大標準進入創(chuàng)新層企業(yè)正式名單。
電商行業(yè)的發(fā)展，伴隨衍生出一系列電商后市場產(chǎn)業(yè)，其中垂直細分平臺、返利、導購等模式是其典型代表，基于此模式下成長出一大批優(yōu)秀并富含強烈電商屬性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
用淘粉吧CEO劉俊的話來說，單純的電商交易平臺市場已經(jīng)很成熟，淘粉吧的核心定位是面向中高端網(wǎng)絡(luò)用戶群，構(gòu)建以導購服務為基礎(chǔ)，包含導購、海淘、互聯(lián)網(wǎng)金融為一體的“1+N”混合型電商平臺?；趯з彏榛A(chǔ)，并作為用戶的承載器和輸出器，創(chuàng)立垂直業(yè)務場景，這也是海狐海淘的原型。此外，電商與金融密不可分的關(guān)系由來已久，淘粉吧提出“消費理財”概念，主要為滿足用戶消費與理財?shù)男枨?，這也是淘粉吧理財超市——瑪瑙灣成型的初衷。
分層是新三板未來發(fā)展的第一步
從創(chuàng)新層三個標準反觀淘粉吧進入創(chuàng)新層之前的數(shù)據(jù)，淘粉吧近兩年連續(xù)盈利，平均凈利潤為2241.18萬元;最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為73.33%;最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，復合增長率達到55.91%;最近兩年平均營業(yè)收入約為1.11億元;最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值為9.55億元;2015年年末股東權(quán)益約為1.8億元;做市商家數(shù)為6家;股東人數(shù)為109人。
自創(chuàng)新層名單公布，速途網(wǎng)第一時間采訪淘粉吧CEO劉俊。在劉俊看來，新三板是一個公開且對投資者公平的投資市場，公平程度遠高于一級(投資、VC)市場。隨著目前新三板分層分級的實施，政府的引導，會有更多的資金進入新三板，并且國家也希望資金能夠最有效率地配置到企業(yè)中。關(guān)于市場流動性，分層是解決流動性的前提，但不代表馬上能夠解決流動性問題。所以短期內(nèi)，進入創(chuàng)新層的新三板企業(yè)不會有太大變化，分層機制能夠為企業(yè)提供更好的機會，進行更好的發(fā)展。
機遇與挑戰(zhàn)并存 創(chuàng)新層面臨嚴格監(jiān)管
根據(jù)分層方案信息顯示，進入創(chuàng)新層之后：年報得在每個會計年度結(jié)束之日起3個月內(nèi)披露，中報在每個會計年度的上半年結(jié)束之日起1個月內(nèi)披露，截止期限提前1個月。分層方案明確規(guī)定進入創(chuàng)新層的企業(yè)必須設(shè)置專職董秘，負責公司信息披露、投資者關(guān)系管理等事務。
分層方案規(guī)定，對于進入創(chuàng)新層的企業(yè)，掛牌公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有公司股份(10%)以上的股東，將其持有的公司股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸公司所有，公司董事會應當收回其所得收益，并及時披露相關(guān)情況。主辦券商對創(chuàng)新層掛牌公司每年至少現(xiàn)場專項檢查一次等等。
面對嚴厲的監(jiān)管制度，幾家歡喜幾家愁。嚴格的監(jiān)管機制保障了投資方的風險，保障了市場的公平與透明化。劉俊認為，新三板創(chuàng)新層監(jiān)管政策意味著創(chuàng)新層企業(yè)將面臨更嚴格的監(jiān)管，與中小板上市企業(yè)是一樣的監(jiān)管水平。對于創(chuàng)新層企業(yè)，政府的支持與鼓勵已經(jīng)很充分，對于促進新三板更加活躍的政策表示自己一定的期許，比如放低投資者門檻，允許PE包括私募基金的參與，甚至引入更靈活的交易制度。目前已經(jīng)進入新三板的企業(yè)家大多保持平和心態(tài)，立足長遠。
分層制度是一個流動性的，每年都會根據(jù)這三個標準對企業(yè)進行考核，不符合條件的會被剔除創(chuàng)新層。對此劉俊表示，“三項標準對于淘粉吧而言沒有任何壓力。更大的期許是怎樣借助新三板將自己發(fā)展的更好，新老業(yè)務共同拓展，擴大業(yè)務及用戶規(guī)模。也考慮適時進行更多的融資并購，從而加速公司成長的速度。”
最后，劉俊坦言道，淘粉吧進入創(chuàng)新層，企業(yè)的規(guī)劃與業(yè)務不會進行調(diào)整，會按照公司已定的年度規(guī)劃去執(zhí)行。一方面基于自身基礎(chǔ)的導購業(yè)務擴大用戶規(guī)模，增加交易規(guī)模。另一方面借助自有業(yè)務快速發(fā)力新業(yè)務的發(fā)展與布局，構(gòu)建以導購服務為基礎(chǔ)的混合型電商平臺，借助新三板創(chuàng)新層的靈活性把自己發(fā)展的更好，未來目標會向主板進軍。
