當72歲的柳傳志站在2016聯想之星will大會演講臺上時，距離聯想創辦已經過去了32年。從20平米的傳達室，20萬元啟動資金，單一IT領域到今天擁有3098億元營收的多元化投資集團，危機感從未遠離過這間公司。柳傳志用“九死一生”來形容這30多年，去年7月7日，柳傳志對并肩作戰的同伴們這樣說：“給我帶來最大幸運的是和我一路走來，跋千山、涉萬水、生死與共的聯想的同事們。”
2015年6月，聯想控股在香港聯交所主板掛牌上市，當時整個資本市場正經歷從高位下落的風云突變，眾多上市公司在此后的一年里市值大幅蒸發，聯想控股的股價也讓年逾古稀的柳傳志感到“不安”，這個經歷無數風雨的企業沒能讓投資者看懂它正在孕育的價值。
的確，多元化控股公司因為名下資產繁多，所投企業受宏觀環境和經濟周期的影響極大，難以估算公允價值。目前，各大機構依然采用將各項資產的凈資產評估值加總，然后給予一個整體折扣的方式評估聯想控股這類公司的價值。與此同時，聯想集團在聯想控股營收占比超過94%，是一個被反復提及的事實。但事實的另外一面是，盡管聯想IT類業務在2015年虧損4.76億，聯想控股2015全年利潤卻不降反升，股東應占凈利潤同比增長12%至46.59億元，年度派息總額同比上升42%至5.18億元。對于投資者，這算一份不錯的成績單。
長久以來，聯想都被等同于lenovo，鮮為人知的是，聯想控股已在投資領域下著一盤大棋。近年，聯想控股提出“戰略投資+財務投資”雙輪業務協同驅動的商業模式。如今，聯想控股已成長為囊括聯想集團、神州租車、拉卡拉、正奇金融、佳沃集團、聯想之星、君聯資本和弘毅投資等多個在行業內領先的企業，橫跨IT、房地產、金融服務、現代服務、農業與食品、化工與能源材料以及股權投資等各個領域的復合型投資平臺。
2001年，朱立南以聯想控股的3500萬美元創辦君聯資本(原名聯想投資)。2003年，趙令歡加入聯想，弘毅投資成立。2008年，由唐旭東掛帥，聯想之星創立。2010年，聯想控股開啟戰略投資業務，投資神州租車、拉卡拉、拜博口腔，創辦正奇金融、佳沃集團、君創租賃等一系列動作，形成了其獨有的“雙輪業務”。至此，聯想控股完成了天使創投(聯想之星)、風險投資(君聯資本)、私募投資(弘毅投資)、戰略投資(聯想控股)的完整資本投資產業鏈布局。
數據顯示，截至2016年7月，聯想控股的財務投資業務，通過不同平臺在管資產總規模已達近1000億元。其中，聯想之星在管資產規模15億元，君聯資本300億元，弘毅投資650億元。一個千億體量的投資版圖正浮現在世人面前。
“雙輪驅動”是聯想控股的戰略方向，而“三軍聯動”則是柳傳志為聯想控股提煉出的方法論。千人同心，則得千人之力;萬人異心，則無一人之用。在紛繁復雜的商業戰場，猶需團隊協作。常常用來和聯想控股做比較的復星，也已經將“內部組織溝通的互聯網化”提升到戰略層面，如何產生協同效應，讓一加一大于二，正成為每個多元化投資公司面臨的重大課題。
萬名CEO大生態價值幾何
“我們有聯想文化的共同特征，從聯想之星開始做投資，其實我們就借鑒了很多君聯的打法，所以我們跟他們之間的合作溝通的成本是很低的，這樣互動效率會更加高。”聯想之星總經理王明耀說。
聯想之星坐落于著名的中關村創業大街，那里有諸多知名的創業企業，而聯想之星要做的就是成為初創企業的“天使”。作為聯想之星投資的第一個TMT項目，第一個上市項目，同樣也是聯想之星協同作戰的經典戰例，樂逗游戲常被提起。
2010年底，聯想之星天使投資樂逗游戲800萬元。一年后，在樂逗啟動A輪融資前，聯想之星向君聯資本推薦了樂逗。最終，君聯會同紅點投資為樂逗提供了共計1000萬美元投資。2014年8月，樂逗母公司創夢天地在納斯達克上市，開盤價報17.5美元，較發行價上漲16.6%，市值約為7.45億美元。聯想持股比例為25.58%，以首日開盤價計算，聯想之星的這筆投資價值已增長約85倍，為君聯資本帶來超過11倍回報。
當然，聯想之星的宏圖絕不僅限于此。現在，聯想之星每年都要舉辦創業CEO特訓班，每年報名參加特訓班的CEO近萬名，他們的項目已成為聯想之星天使投資以及聯想之星與聯想控股其他部隊協同作戰的早期項目來源之一。截至2015年，聯想之星學員企業實現營業收入近
500 億，就業近 20 萬人，出現近50家上市或掛牌企業。
除此之外，君聯資本每年一次的CEO CLUB活動至今已舉辦了15屆，CEO們在分享經驗的同時，更為相互間的深度合作創造了可能。
相同賽道的“群架”效應
“我們每個基金都有協同和幫助我們從不同的角度找機會，這就會降低我們單一打架的風險。我們在結構上完成了團隊的布局，未來就是持續的打群架下狠手。”聯想控股資管部董事總經理紀朝峰毫不諱言聯想控股的投資標準和野心。“我們想要做的，或者是行業的唯一，或者是行業的第一，我們不只希望他成為個體的第一，我們要把他變成平臺，把他的上下游再擴展。”
出行領域的神州租車是最好的例子，這家國內最大的租車公司，成立于2007年9月。2008年1月，神州租車獲得君聯資本投入800萬美元，君聯資本獲得20%股權。2009年底，神州租車因為購置汽車需要占用大量資金，資金壓力日漸增大，各大租車平臺之間的燒錢戰日益白熱化，此時，君聯資本身后的聯想控股走到了臺前。
2010年9月，君聯資本為神州租車引進聯想控股，其后，聯想控股作為戰略投資人，以其獨有的“股權+債權+擔保”的形式，向神州租車注入大量資金，使其迅速突破資金瓶頸，獲得超速成長，將對手甩在身后，成功登頂國內租車市場。
2014年9月，神州租車在香港交易所上市，首日開盤價為10港元，上漲17.6%，以開盤價計，公司市值近230億港元。聯想控股投資神州租車4年間，獲利超過16倍。2016年4月11日，神州租車2015年報顯示，2015年租賃營收達44億，同比增長53%;凈利潤14億，同比增長221%。
這就結束了嗎?還沒有。
2015年7月，君聯資本聯同華平投資等投資機構，向神州專車的運營主體公司優車科技投資2.5億美元。2016年7月14日，神州專車(神州優車)獲批新三板，摘得“專車第一股”桂冠。數據顯示，神州專車2016年第一季度單均凈收入達41.70元，已經成為國內最大的B2C出行共享平臺。
類似的例子，還有拉卡拉。2005年，孫陶然創立拉卡拉，當年便獲得聯想等機構200萬美元的注資。2007年3月，拉卡拉完成第二輪融資，聯想等多家基金聯合注資800萬美元，2008年8月8日，聯想投資聯合晨興創投完成了對拉卡拉2500萬美元第三輪注資。2011年，聯想控股對拉卡拉戰略投資，成為拉卡拉的控股股東，這家自創始起就有聯想資金背后支持的企業，從此成為聯想控股的核心資產之一。今天，拉卡拉已成為擁有超過1億個人用戶、300萬企業用戶，年支付交易額超過1.6萬億元的領先互聯網金融平臺。
三十多年改革開放，中國已經成為世界第二大經濟體，消費形態也在不斷變換，以共享經濟為代表的新型消費形態方興未艾。據不完全統計，全國各地的眾創空間總數已達到1.6萬家，北京、上海、廣州是眾創空間最集中的三大城市。
在這一領域，聯想控股捷足先登，會同旗下弘毅投資展開了今年的又一次聯合作戰。2016年3月，由聯想控股和弘毅投資領投，向聯合辦公領域的鼻祖
wework投資4.3億美元，新籌得的資金將用于wework在中國的擴張。
總部位于紐約的wework作為共享經濟的代表企業，經過富達投資基金、摩根大通、高盛等著名機構共計9億美元的多輪投資后，在此次投資時，估值高達160億美元。截至2016年5月，wework已有全球項目數量80個，全球會員5.5萬名，進入全球25個城市。
相同賽道上捕捉不同階段的機會，已成為聯想系開展投資業務的一大特色。
“農業+”是一個什么概念
不僅僅是聯合投資，三軍聯動的協同效應影響著聯想控股的各個板塊，比如農業與科技。
農業是一個利國利民的好行業。換句話說，其市場發展空間巨大。但同時，諸多企業和資本也因“周期長”、“靠天吃飯”、“方式落后”等望而卻步。2013年，聯想控股正式發布其農業品牌——佳沃，幾年間，陳紹鵬打造出一張農業版圖，包括在中國水果領域處于領先地位的“佳沃鑫榮懋集團”;在飲品領域極具特色和成長潛力的“豐聯集團”、“酒便利”、”佳沃葡萄酒”、”龍冠茶葉”;專注于農業互聯網的明星企業“云農場”;以及在主糧領域與黑龍江北大荒集團形成戰略聯盟并成立的合資公司“佳沃北大荒農業控股”。根據聯想控股2015年財報顯示，佳沃已實現盈利。
運用聯想強大的IT產業積累，佳沃的水果業務構建起特有的三全模式——全產業鏈集成服務平臺、全球化技術資源布局和全程控源品質管理體系。與此同時，農業與科技的進一步結合，也在佳沃與聯想之星之間逐步得到彰顯。
據了解，水果采摘自動化是全球水果種植中的巨大問題，每年有約1000億美元的水果依賴于人工采摘，聯想之星旗下的Comet
Labs發掘了這一領域，投資美國的智能機器制造商Abundant
Robotics，利用視覺識別技術和真空吸氣技術進行蘋果的智能采摘，將采摘成本降低50%。在更為精細的藍莓自動采摘方面，Comet
Labs依托圖像識別、智能傳感器、自動行駛技術，為佳沃的水果業務帶來了更大的想象空間。
從樂逗游戲到神州租車，從wework到Comet
Labs，當然無法概括聯想控股的全局，但三軍聯動的模式已在聯想控股的規劃中逐漸清晰，其間是否能釋放出幾何增長的勢能，需要用一個宏觀尺度去衡量。從PC霸主到資本巨頭，一頭大象學會跳舞需要多久，聯想正在給我們答案。
（來源：金融界）
