近期百度股價(jià)伴隨2019年Q1財(cái)報(bào)的發(fā)布，出現(xiàn)大幅下挫。海外分析師對(duì)此進(jìn)行了深度解讀，普遍認(rèn)為百度股價(jià)將在2019年下半年企穩(wěn)回升，主要理由來(lái)自于百度大量新增用戶帶來(lái)的收入增長(zhǎng)潛力，及新業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)的收入結(jié)構(gòu)變化。

在第一季度，百度每天使用其平臺(tái)的人數(shù)增加了1300萬(wàn)，達(dá)到1.74億，這一部分用戶增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為收入需要一段時(shí)間。Macquarie Capital分析師Wendy Huang表示，用戶群的穩(wěn)健增長(zhǎng)是廣告收入快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

根據(jù)百度財(cái)報(bào)，第一季度銷售額同比增長(zhǎng)15％，這與分析師的預(yù)期基本一致。 然而核心營(yíng)銷業(yè)務(wù)的銷售額不及預(yù)期，且管理層預(yù)計(jì)大幅的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不會(huì)在隨后的二季度發(fā)生。Wendy Huang將此歸結(jié)于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及視頻業(yè)務(wù)等領(lǐng)域監(jiān)管政策收緊，SIG分析師Shyam Patil認(rèn)為：“盡管這些因素將持續(xù)一段時(shí)間，我們承認(rèn)該股可能在短期內(nèi)承受壓力，但我們?nèi)韵嘈畔滦锌臻g有限”。

雖然當(dāng)前分析機(jī)構(gòu)下調(diào)了百度股票預(yù)期價(jià)格，但分析師普遍認(rèn)為，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)變化，百度收入增長(zhǎng)不及預(yù)期，傳統(tǒng)的搜索廣告等業(yè)務(wù)模式面臨挑戰(zhàn)，反映在報(bào)表上即同比收入與利潤(rùn)未達(dá)增長(zhǎng)預(yù)期，這對(duì)股價(jià)造成較大傷害。但資本市場(chǎng)并不能完全反映企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及未來(lái)，其根據(jù)當(dāng)期市盈率、EBIT（息稅前收益）等對(duì)百度的成熟業(yè)務(wù)進(jìn)行估值，并沒有完全體現(xiàn)百度為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)行大量投入后可能產(chǎn)生的增長(zhǎng)潛力。

百度首席財(cái)務(wù)官余正鈞在與分析師和投資者的電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)了新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增長(zhǎng)以及降低成本的計(jì)劃。Shyam Patil同樣表示：“新廣告產(chǎn)品的潛力、自動(dòng)駕駛汽車的開源技術(shù)平臺(tái)等，這些收入的增長(zhǎng)都有可能提升股票”。

“海外分析師普遍認(rèn)為百度股價(jià)會(huì)在今年下半年開始回升”，專業(yè)人士表示：“當(dāng)前的核心問(wèn)題在于估值方式。對(duì)于05年上市的百度，資本市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣于其長(zhǎng)期增長(zhǎng)，以8倍左右的EBIT給予估值，而當(dāng)前百度明顯處于‘以投入換增長(zhǎng)’的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，以EBIT來(lái)做估值基礎(chǔ)并不能真實(shí)反映價(jià)值。當(dāng)納斯達(dá)克根據(jù)百度的業(yè)務(wù)布局開始調(diào)整估值方式，同時(shí)百度收入結(jié)構(gòu)調(diào)整后的效果開始顯現(xiàn)時(shí)，百度在下半年股價(jià)的抬升是必然的”。